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[拼音]:qihuo jiaoyi

[英文]:futures trading

有价证券的买卖双方成交以后,按契约中规定的价格和数量进行远期交割的交易方式。这是现代证券市场上最常见的交易方式之一。

期货交易的发端以1898年在美国成立芝加哥奶油和蛋商会为标志,当时进行期货交易的商品基本上是农产品。以后商会改名为芝加哥商品交易所,进行期货交易的商品也越来越多,除农产品外,还包括有色金属、石油等工业原材料。20世纪60年代以来,股票、债券、外汇等金融商品的交易先后出现期货交易形式。

期货交易有如下特点:

(1)成交和交割不同步,允许在成交的一定时期之后再进行交割。由于金融市场行泣a href=’http://www.baiven.com/baike/221/242635.html’ target=’_blank’ >樗蚕⑼虮洌诨踅灰兹窗词孪仍级ǖ募鄹窠星逅悖裕桓钍钡命a href=’http://www.baiven.com/baike/224/269463.html’ target=’_blank’ >市场价格与成交价格常常不一致,这种不一致将给交易者带来收益或损失。若交割时价格上涨,买方即可获利,反之,买方就遭受损失。

(2)交割时可以采用清算方式轧抵交易双方的帐目,不一定发生实物交换。期货交易的实际交割日在远期,因此,买卖双方交割日到来之前均可再买入或卖出相同的期货,这样,在实际交割时,就可以把前后若干笔买进卖出方向相反的交易,通过交易所进行对冲,只需交付两者的差额即可。如果后买的期货与前卖的期货在数量上相等,在价格上也相同,那么对冲后,双方帐目轧平,不再需要任何实际的交接。

(3)交易中既有投资者也有投机者。由于期货交易方式有时间差,其间又必然出现价格差,交易者便可能得到意外收益。因此,投资者希望通过期货交易来保护投资,避免因行市变动造成损失;而投机者则希望利用期货交易的时间差,赌行市涨落,贱买贵卖,赚取投机利润。

由于期货交易具有保值和避免价格风险等积极作用,它对经济发展是有利的。因此,期货交易特别是金融期货交易发展很快,交易量逐年增加,成为各国金融市场最基本的交易方式之一。另一方面,期货交易也为倒卖证券等投机活动提供了条件,因而也有助长投机的作用,对经济正常发展形成不良影响。因此,各国都通过立法等形式对期货交易进行严格管理,一般股票交易所都规定不做期货交易。

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